1、受高基數影響，2015年工業機器人銷量增速下滑，預計未來三年復合增速25%左右。據中國機器人產業聯盟(CRIA)，2015年上半年國產工業機器人銷售11275臺(包括坐標機器人)，可比口徑增長27%，受高基數影響，增速較去年全年下滑。高工產研機器人研究所調研數據，2015年中國工業機器人銷售6.52萬臺(不含直角坐標設備)，同比23.7%，驗證CRIA的統計數據。我們預計未來三年工業機器人銷量復合增速25%左右。

2、智能物流裝備景氣度高，看好相關標的，尤其是電商快遞行業物流設備。智能物流裝備可用于生產物流和商業物流，我們采用AGV銷量增速刻畫智能物流裝備景氣度。據新戰略機器人產業研究所，2015年國產AGV銷量同比34%，持平于2014年。我們判斷，未來電商快遞以及3C制造領域(3C增速放緩，但各細分領域存在差異)對智能物流裝備需求旺盛。在商業模式上，我們更看好具有系統總包或分包能力的相關公司。主要理由是系統集成類公司能直接接觸客戶，占據渠道入口優勢。

環保設備行業看好污水處理設備板塊，重點關注轉型標的。2015年4月，《水污染防治行動計劃》，即“水十條”正式發布，開啟1~2萬億水處理市場。我們認為，在宏觀經濟形勢不佳導致工業不景氣的大環境下，激增的水處理需求是工業設備領域新的利潤增長點，以污水泵、壓濾機、水質監測儀表為主業的污水處理設備企業迎來發展良機。

鐵路設備行業看好鐵路后市場及車輛零部件相關標的。“十三五”鐵路總投資或達4.2萬億，年均投資8000億以上。此前《鐵路“十三五”發展規劃征求意見稿》提出，“十三五”鐵路固定資產投資規模將達3.5萬億至3.8萬億，其中基本建設投資約3萬億，至2020年全國鐵路里程15萬公里，高鐵3萬公里。我們判斷，《征求意見稿》規劃的投資規模趨于保守，根據我們自下而上匯總的現有項目，預計“十三五”期間鐵路投資額有望達4.2萬億，年均8000億以上。另外，目前全國動車組保有量已超2000列，將于“十三五”進入高級檢修階段，動車保養檢修市場進入成長期。