【熱點(diǎn)聚焦】無基建不復(fù)蘇 增速還有可能繼續(xù)放緩：8月工業(yè)增加值同比增速意外回落至6.9%，發(fā)電量同比-2.2%的負(fù)增長，大幅低于一致預(yù)期。一方面緣于去年同期高基數(shù)，另一方面緣于經(jīng)濟(jì)內(nèi)生下行壓力較大。經(jīng)濟(jì)繼續(xù)受房地產(chǎn)和政策退出穩(wěn)增長拖累。雖然外需雖略改善，但仍不足以拉動經(jīng)濟(jì)。1-8月固定資產(chǎn)投資回落至16.5%，房地產(chǎn)投資繼續(xù)下行，穩(wěn)增長力度減弱和制造業(yè)投資放緩?fù)侠酃潭ㄙY產(chǎn)投資。分項(xiàng)看，房地產(chǎn)投資同比增速繼續(xù)回落至13.2%。庫存高，銷售難，融資約束趨緊，促使房地產(chǎn)投資增速不斷下行，房地產(chǎn)銷售仍未見底，未來還有下行空間，預(yù)計(jì)年底房地產(chǎn)投資將逐步放緩至10%左右。隨著經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)向“促改革”和“調(diào)結(jié)構(gòu)”，8月財(cái)政支出和定向?qū)捤闪Χ葴p弱，基建投資增速暫緩。房地產(chǎn)投資和基建投資下行不足以“托住”產(chǎn)能過剩的制造業(yè)，制造業(yè)投資進(jìn)一步放緩至14.1%。我們一直強(qiáng)調(diào)無基建，不復(fù)蘇。未來房地產(chǎn)投資仍有下行空間，隨著近期人民幣大幅升值，外需改善亦沒有增量，而制造業(yè)深陷產(chǎn)能過剩泥潭難以主動加杠桿，經(jīng)濟(jì)只能依賴基建托底。如果不繼續(xù)采用定向?qū)捤纱胧┓€(wěn)住基建，經(jīng)濟(jì)增速還有可能繼續(xù)放緩。河北鋼鐵將控股全球最大鋼貿(mào)商 交易額約4億美元：中國產(chǎn)量最大的鋼鐵企業(yè)河北鋼鐵集團(tuán)將控股全球最大的鋼貿(mào)商瑞士德高國際貿(mào)易控股公司，交易金額約4億美元左右，正式協(xié)議可望于年底之前簽署。河北鋼鐵集團(tuán)總經(jīng)理彭兆豐近日在2014中國鋼鐵技術(shù)經(jīng)濟(jì)高端論壇對網(wǎng)易財(cái)經(jīng)透露，河北鋼鐵集團(tuán)將收購瑞士德高股權(quán)，最終控股51%-52%左右，該項(xiàng)投資在待到政府部門同意后可望于年底前簽署正式協(xié)議.此前在2013年3月份，河北鋼鐵曾通過旗下唐鋼付出7800萬美元參股瑞士德高國際貿(mào)易控股公司，占有10%的股份，成為公司第二大股東。根據(jù)彭兆豐今天對網(wǎng)易財(cái)經(jīng)透露，河北鋼鐵最新收購交易將花費(fèi)約4億美元左右，從而完成控股德高公司。根據(jù)公開資料，德高公司創(chuàng)辦于1979年，是全球最大的獨(dú)立鋼鐵貿(mào)易商，在世界鋼鐵貿(mào)易及鋼鐵原材料輔助貿(mào)易中占據(jù)重要地位。近年來，河北鋼鐵與德高一直保持合作關(guān)系。16家上市銀行上半年核銷710億元不良貸款：從去年年底到今年上半年，隨著銀行業(yè)不良貸款逐步暴露及核銷力度的加大，市場對于其資產(chǎn)質(zhì)量的恐慌情緒也得到了有效的緩解。銀監(jiān)會副主席署名文章稱，隨著更多不良貸款的暴露，商業(yè)銀行也應(yīng)當(dāng)加快不良貸款核銷工作，盡量避免高撥備與高不良貸款并存，賬銷案存，輕裝前行。7月中旬，銀監(jiān)會副主席閻慶民、銀監(jiān)會主席尚福林曾先后表示，銀行業(yè)要加快不良貸款核銷的進(jìn)程，加大不良核銷的力度。“由于上市銀行加大核銷力度，不良貸款的風(fēng)險(xiǎn)開始大面積釋放，現(xiàn)在市場上的情緒已經(jīng)由恐慌到認(rèn)同風(fēng)險(xiǎn)基本可控的狀態(tài)，風(fēng)險(xiǎn)是局部的而不是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)正逐漸成為共識”，上半年16家上市銀行核銷不良貸款709.93億元，且多家銀行不良貸款核銷數(shù)量已經(jīng)超過去年全年的總量。截至二季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額6944億元，較上季末增加483億元。用電量18月首現(xiàn)負(fù)增長 多機(jī)構(gòu)下調(diào)GDP增速預(yù)期：國家能源局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，8月全社會用電量同比下降1.5%，這是繼2013年2月以來18個月首次出現(xiàn)負(fù)增長。而且，與7月份相比，用電量出現(xiàn)負(fù)增長的省份上升到11個省，且降幅快速擴(kuò)大。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)換擋轉(zhuǎn)型時期，工業(yè)減速尤其是新興產(chǎn)業(yè)增長疲軟是此次用電量出現(xiàn)“負(fù)增長”的主因。中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，意味著經(jīng)濟(jì)在今明兩年內(nèi)增速還得繼續(xù)放緩，多家機(jī)構(gòu)下調(diào)2014年GDP增速預(yù)期至7.2%，低于7.5%的政府全年目標(biāo)，而用電量增速也預(yù)計(jì)降到5%左右。具體到各產(chǎn)業(yè)來看，除了第一產(chǎn)業(yè)延續(xù)回升態(tài)勢外，其他產(chǎn)業(yè)均大幅回落，其中城鄉(xiāng)居民用電增速降幅最大，同比下降5.7%，而第三產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)用電量增速則分別回落4.5和3.5個百分點(diǎn)，達(dá)到-1.5%和1.1%。此外，今年來，中國電力企業(yè)聯(lián)合會不斷調(diào)低用電量增速預(yù)期，“之前預(yù)計(jì)三季度用電量增速會在3%到4%，現(xiàn)在看可能只有2%左右，而全面增速預(yù)期也從之前的6%左右調(diào)低到5%左右。預(yù)計(jì)未來幾年，我國電力需求增速將保持個位數(shù)的增長。”如何看待全球第六次并購浪潮：全球正進(jìn)入第六次并購浪潮，與此前五次并購浪潮不同，第六次并購浪潮的重心在中國，核心是技術(shù)轉(zhuǎn)移，帶動資本、品牌、渠道、管理、人才的全球轉(zhuǎn)移。對于這樣一次全球并購浪潮的來臨，并且重心還在中國，究竟會給中國帶來什么？中國又需要以什么樣的心態(tài)和準(zhǔn)備去迎接這樣一次全球并購浪潮的來襲？諸多問題都需要各行業(yè)、各產(chǎn)業(yè)鏈上的人士去思考。近幾年來，中國涌現(xiàn)出一大批世界500強(qiáng)企業(yè)，不論是國企還是民企，其快速成長的經(jīng)歷恰恰是通過技術(shù)革新、打通或占領(lǐng)渠道、擴(kuò)大品牌推廣，以及進(jìn)軍海外市場。正是因?yàn)檫@些企業(yè)抓住了核心要素并高效落實(shí)，才有了今天的企業(yè)規(guī)模與成就。如果說現(xiàn)在正是第六次并購浪潮來襲之時，那么中國企業(yè)家們的戰(zhàn)略課題將是：如何通過國際并購實(shí)現(xiàn)世界關(guān)鍵技術(shù)向中國產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移，以及中國企業(yè)品牌和管理的國際化，在歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期以最低的成本完成“播種”，同時大規(guī)模提升在中國市場本身的競爭力，在歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中完成從中國企業(yè)的此岸跨向國際商業(yè)帝國的彼岸。六部委出臺商品煤管理辦法 京津冀地區(qū)區(qū)別對待：從明年1月1日起，商品煤的銷售將趨于嚴(yán)格。近日，由國家發(fā)改委等六部委聯(lián)合制定《商品煤質(zhì)量管理暫行辦法》(以下簡稱《辦法》)正式公布，按照《辦法》規(guī)定，明年起商品煤中的硫含量要符合要求，對汞、砷、磷、氯、氟等指標(biāo)也提出明確要求。而對于受霧霾天氣困擾的京津冀地區(qū)，在商品煤的銷售上，則使用了更加嚴(yán)格的指標(biāo)，按照《辦法》要求，對于京津冀及周邊地區(qū)、長三角、珠三角地區(qū)，這些地區(qū)限制銷售和使用灰分大于等于16%、硫分大于等于1%的散煤，這一標(biāo)準(zhǔn)遠(yuǎn)高于全國的標(biāo)準(zhǔn)。這應(yīng)該是對于上述地區(qū)民用煤做出了比較明確的規(guī)定，但是由于民用煤銷售分散，其監(jiān)管難度較大，具體效果還有待觀察。后期監(jiān)管考驗(yàn)著該辦法實(shí)施的效果，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，多數(shù)業(yè)內(nèi)分析師對于該管理辦法實(shí)施后的效果并不看好。“我們本以為新《辦法》的發(fā)布，可以為當(dāng)前煤炭市場脫困提供一定的利好因素。但現(xiàn)在看來，卻是一條利空的信息。”再看鋼價(jià)跌向何方：從中秋節(jié)后到目前的這段時間內(nèi)，各地鋼價(jià)加速回落，根本不見反彈，由于成本支撐不足加上需求萎靡，鋼廠效益大增的行情是不會長久的，一旦市場預(yù)期出現(xiàn)變化，獲利資源就會洶涌拋售，加速鋼材市場價(jià)格回落風(fēng)險(xiǎn)。在以螺紋鋼價(jià)格為參考的鋼價(jià)跌破2800的現(xiàn)在，結(jié)合目前的最新市場變化，把握鋼價(jià)止跌時點(diǎn),期待鋼價(jià)能出現(xiàn)中期底部，然后反彈是第一要務(wù)。在市場供需弱平衡的態(tài)勢，一旦鋼價(jià)走勢被打破平衡后,往往會出現(xiàn)大漲大跌的態(tài)勢，今年的鋼價(jià)走勢在悲觀心態(tài)的影響下，出現(xiàn)了持續(xù)下跌的形態(tài)，而從節(jié)后到日前，鋼材市場價(jià)格在大跌過程中似乎就沒有出現(xiàn)過像樣的反彈，最大的反彈也就200點(diǎn)左右這也是不正常的。隨著鋼材市場價(jià)格的短期企穩(wěn),市場心態(tài)目前也發(fā)生了積極的變化，跌無可跌已經(jīng)成為市場對鋼價(jià)的判斷，既然市場底部已經(jīng)逐漸出現(xiàn)，超跌反彈的預(yù)期也開始逐步影響市場，經(jīng)濟(jì)沒有那么悲觀,需求還是有的，只能等待市場新的平衡出現(xiàn)后,價(jià)格反彈才會漸次展開，這個時候需要的就是耐心和信心。

      【鋼市綜述】本周(9.15-9.19)國內(nèi)鋼材市場價(jià)格走勢出現(xiàn)了較為明顯的分歧，唐山地區(qū)鋼坯、帶鋼、型材、焊管、建筑鋼材等產(chǎn)品價(jià)格在鋼坯價(jià)格反彈的帶動下集體走高，而南方大部分地區(qū)建筑鋼材價(jià)格在周初期貨上漲、鋼坯走高的帶動下反彈，而其他地區(qū)建筑鋼材、全國的板材價(jià)格仍維持弱勢，尤其是北京地區(qū)螺紋鋼價(jià)格臨近周末跌幅較大。截至9月19日，蘭格鋼鐵綜合價(jià)格指數(shù)達(dá)到119.8點(diǎn)，比上周同期跌0.6點(diǎn)；蘭格鋼鐵長材價(jià)格指數(shù)達(dá)到121.3，比上周同期跌0.6點(diǎn)；蘭格鋼鐵板材價(jià)格指數(shù)達(dá)到117.3點(diǎn)，比上周同期跌0.7點(diǎn)。

       現(xiàn)貨方面，蘭格鋼鐵信息研究中心市場監(jiān)測顯示，截至9月19日，國內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ25mm三級螺紋鋼均價(jià)為2892元，比上周同期跌8元，比上月同期跌210元。國內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ6.5mm、HPB300高線均價(jià)為2964元，比上周同期跌8元，比上月同期跌210元。國內(nèi)10個重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價(jià)格為3063元，比上周同期跌24元，比上月同期跌249元。國內(nèi)10個重點(diǎn)城市1.0mm冷軋卷平均價(jià)格為3984元，比上周同期跌5元，比上月同期跌14元。國內(nèi)10個重點(diǎn)城市20mm中板價(jià)格為3084元，比上周同期跌33元，比上月同期跌184元。

      【特鋼動態(tài)】不銹鋼：本周國內(nèi)市場304冷熱軋價(jià)格小幅下跌。幅度為50-100元/噸。下游仍以按需采購為主，未見較大放量。步入九月中下旬，商家資金回籠、還貸壓力大，個別現(xiàn)貨庫存讓利銷售，優(yōu)惠幅度比較大。美指大漲，倫鎳承壓再次回落，短期內(nèi)鎳料價(jià)格有偏弱之勢，將在一定程度上打擊下游入貨心態(tài)。當(dāng)前市場價(jià)格相對較低位，商家雖有心加速出貨，然終端需求有限，只好謹(jǐn)慎調(diào)價(jià)以應(yīng)市。預(yù)計(jì)，短期內(nèi)304不銹鋼價(jià)格弱勢震蕩運(yùn)行。